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瑞凌股份:逆变焊接领域的领导者,给予公司股票“首次买入”评级

发布时间:2010-12-31    研究机构:东海证券

国内逆变焊接领域领头羊

公司从事逆变焊割设备的研发、生产、销售,主导产品为逆变直流手工弧焊机、逆变氩弧焊机、逆变半自动气体保护焊机、逆变空气等离子切割机、焊接小车等。2009年国内市场占有率6.4%,排名国内企业第一位,2007-2009年收入复合增长率84%。

行业潜力巨大

焊接已成为制造业的关键技术,全球60%-70%的钢材需要焊接。逆变焊接机作为传统焊接机的替代产品,体积为传统机的1/5-1/3,在重量、效率、性价比方面有明显优势。我国2009年逆变焊割设备市场容量200亿元,占总焊割市场的28%,而全球比例为60%-70%,成长空间大,未来三年是国内逆变焊割设备市场的黄金三年,总体供不应求。

公司在业界具有优势

公司在技术、成本、市场方面有竞争优势。公司共有500多个型号、规格产品,每年新研发几十个型号、规格新产品,研发实力强;在逆变焊割设备行业首先使用分立器件替代模块器件,此项节约三分之二成本,个别产品售价已经低于竞争对手成本价。公司拥有经销商846家,未来将继续整合做强做大。

公司进入快速发展期

未来主打产品为气保焊机,市场占有率是公司未来的战略重点,2010年市场占有率有望达到7.5%。公司目前有8条生产线,昆山募投新增加6条生产线。生产线投资低,公司超募超过7亿元,未来超募资金可快速转化为产能。盈利预测与估值我们预计公司2010-2013年EPS分别为0.79元、1.24元、1.97元、2.94元。结合目前公司的经营状况及未来的高速成长性,给予买入评级。

申请时请注明股票名称