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瑞凌股份:逆变焊割设备领域中的领军者

发布时间:2010-12-20    研究机构:国联证券

摘要:

公司是国内逆变焊机领域中拥有雄厚技术实力的龙头企业。公司自成立以来一直专注于逆变焊割设备的研发、制造与生产,目前公司拥有产品规格齐全,产品下游应用广泛,其在逆变焊割设备细分领域中的市场占有率为6%以上,未来该市场占有率有望进一步提升。公司是国内逆变焊割设备行业中的引领者。

逆变焊机行业受益传统焊机替代及国际制造业转移未来将进入快速发展通道。焊机被成为“工业缝纫机”,在现代制造业中具有举足轻重的作用。在新材料新工艺的不断出现,对焊割设备要求逐渐升高,而逆变焊机较传统焊机具有体积小、重量轻、节约制造材料、节能和动态性能好、控制灵活等众多优点,未来逆变焊机将逐渐取代传统焊机。目前国内逆变焊机占比仅为28%,远低于海外发达国家60%以上的比例,未来该比例有望迅速提升,在未来7-8年内,该比例有望达到60%左右。

公司强有力的竞争优势将保证其未来市场占有率的扩大。公司拥有自主创新的技术优势与领先的销售网络、优异的产品性价比以及强大的人才团队优势,这些优势将助公司在未来的市场竞争中胜出。

募投项目将进一步巩固公司的竞争优势。募投资金将全部用于公司主营业务相关的项目及主营业务发展所需的运营资金。募投项目建成将进一步巩固和扩大公司当前的主营业务,扩大公司在逆变焊割设备市场的份额,巩固行业领导地位。

建议申购。预计公司2010年-2012年的每股收益分别为0.79元、1.05元和1.49元。我们参考A股中可比公司的平均估值及近期创业板上市新股的发行PE均值,以及考虑到未来逆变焊割设备行业的高成长性和公司在逆变焊机行业的绝对优势,我们给予公司2011年38-42倍的PE,对应价格为39.90-44.10元,此次发行价为38.5元,建议投资者申购。

申请时请注明股票名称