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瑞凌股份调研报告:逆变焊机替代加速,自动化进入快速成长期

发布时间:2011-09-26    研究机构:民生证券

风险提示

提醒投资者关注下述事项风险:

(1)宏观经济持续恶化风险;

(2)公司产品自动化进展低于预期;

(3)逆变焊机行业竞争过于激烈导致毛利下滑风险。

盈利预测与投资建议

逆变焊机行业快速增长逻辑清楚,公司有望在激烈竞争中适度超越行业增速;下半年毛利率适度降低,在明年得到改善;自动化产品进入快速发展期,将提升产品结构和毛利率;在手资金量大,短期利息收入提升业绩,长期使用效率提升带来业绩弹性;公司上市后品牌和资金优势突出,可以期待吸引足够焊接和自动化人才,引领行业向自动化、高端化、数字化方向发展。我们首次覆盖,给予“谨慎推荐”的投资评级。预测公司2011-2013年EPS分别为0.48元、0.63元和0.81元,六个月目标价16元,对应2011-2012EPS分别为32X、25X和19X。

申请时请注明股票名称