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军工机械行业周报:中国标准动车组正式下线,中法发布两国深化民用核能合作联合声明

发布时间:2015-07-07    研究机构:申万宏源

国防军工:6月30日,国防科工局局长许达哲在《求是》中发表了《走军民深度融合发展之路》一文,指出要完善体制机制,加强军地协调和需求对接;推动军工开放,吸纳全社会优质资源参与国防科技工业建设;促进军民科技相互支撑和转化,建立国防科技协同创新体系;发展军民融合产业,助力结构优化升级;发挥军工辐射带动作用,服务国民经济发展;服务国家外交战略,推动国防科技工业“走出去”。7月16日到25日,我国国防科技工业首次军民融合发展成果展将在北京农展馆举行,全部军工集团公司也将首次集体亮相,军工行业下半年催化剂不断,近期军工我们推荐关注以下领域:太空——航天系受益,持续推荐中国卫星,建议关注航天动力、航天长峰。本次白皮书多次重点强调太空力量将是未来战略竞争的新制高点,太空成为了综合国力的新增长点,我国大力发展航天技术势在必行。同时目前航天系中航天科技集团旗下的航天机电和航天电子正在筹划重大事项停牌,而航天科工集团旗下的航天通信也于近日公告引入战略投资者,我们有理由认为眼下航天系的上市公司有望进入资产整合密集期。

民参军——持续推荐银河电子、中海达、常发股份、积成电子、金信诺。针对本次白皮书,我们特别推荐关注北斗产业链和通用航空产业链上市公司(中海达、海特高新、四川九洲等),以及南通科技、闽福发A等混合所有制改革典范公司,维持前期推荐常发股份、积成电子、金信诺、高德红外、佳讯飞鸿等。南北车标杆效应推动军工央企龙头市值突破。南北车的合并彻底打开了央企合并的市值空间,究其根本原因,除了合并利好外,还在于其海外出口的打开。

央企合并+一带一路=增强国际竞争力+推动走出去,这才是本轮央企合并预期带来市值扩大的根本原因。军工央企的整合除了以上因素外,科研部门的激励效应也占据了一个重要原因。国家未来军事战略发展方向的倾斜加上资产证券化程度的不断提高以及持续升温的改革利好,构成了本轮军工上涨的主要逻辑,我们持续推荐前期的中直股份、中航飞机、中国卫星、中船防务、中航动力,认为南北车合并带来的标杆效应将打破传统的估值模式,军工龙头有望实现市值突破。

能源设备:中法核能合作再升级,未来全球产业链合作可期。当地时间6月30日下午,正对法国进行正式访问的国务院总理李克强在巴黎与法国总理瓦尔斯举行会谈,共同见证了双方核能、产能、金融和可持续发展等领域合作文件的签署。中法还共同发表了开展第三方市场合作联合声明和中法核能合作联合声明。企业层面,中国核工业集团公司与中国广核集团分别与法国电力公司(EDF)及阿海珐集团(AREVA)签订了旨在核工业全产业链开展全球合作的相关协议。中核集团与AREVA签订了后处理/再循环工厂项目谅解备忘录,而中广核与两家法企签订的意向协议书,明确了将在150-170万千瓦的高功率反应堆方面进行长期合作,在技术问题、全球市场评估和组织机构和商业模式上,明确开发高功率反应堆的共同长期愿景。核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计2015年5月左右出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中核电力和中国核建2015年A股上市进程;(4)核电新开工项目(华龙一号已正式开工);(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕节能、隆华节能、开山股份。

轨道交通:“中国标准”动车组正式下线。6月30日,历时3年研发,具有完全自主知识产权、时速350公里的“中国标准”动车组,在北京中国铁道科学研究院环形试验基地展开试验工作,这标志着中国标准动车组研制工作取得重要阶段性成果。“中国标准”动车组采用的重要标准涵盖了动车组基础通用、车体、走行装置、司机室布置及设备、牵引电气、制动及供风、列车网络标准、运用维修全部13个大的方面。其中大量采用了中国国家标准、行业标准以及专门为中国标准动车组制定的一批技术标准。为实现高速动车组技术全面的自主化,从2012年开始,在中国铁路总公司的主导之下,集合国内有关企业、高校、科研单位等优势力量,开展了中国标准动车组的研制工作,中国标准动车组研制由中国中车旗下的四方股份和长客股份共同开展总体设计,国内相关企业和高校参与关键技术研发,四方股份和长客股份完成产品制造。2013年12月,总体技术条件制定完成,2014年9月方案设计完成,2015年6月30日,“中国标准”动车组正式下线。根据中国标准动车组研制工作总体安排,下一阶段,中国标准动车组将在大西客专原平至太原高速综合试验段进行试验验证和优化完善。

申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。同时我们早在4月27日的周报观点中明确指出要注意南北车股价暴涨后的市场风险,中国中车6月8日复牌后的走势也初步验证了我们的看法,标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)和鼎汉技术(300011)。

智能装备:《中国制造2025》正式发布,以智能制造为核心的制造业升级。《中国制造2025》一个核心:智能制造,国务院办公厅发布通知,成立国家制造强国建设领导小组。该小组由国务院副总理马凯担任组长。领导小组负责统筹协调国家制造强国建设全局性工作。政策催化——国家层面成立领导小组:从战略到战术,中国制造2025进入落实阶段。国家制造强国建设领导小组的成立,是将中国制造2025战略向战术转移的重要一步。我们判断,后续会不断有示范区、试点行业、试点企业政策落地出台,中国制造2025从战略阶段进入战术落实阶段。十大行业将继续受益,智能制造作为中国制造业短板面临最大弹性。需求引导——关注大消费、仓储物流、金属制品及新能源汽车领域的智能需求。我们通过梳理发那科的成长历史,以及全球自动化的爆发点转移路径,得出结论,在人口红利消失、政策支持的背景下,下游行业的投资增速和景气程度决定了哪些行业将对自动化产生爆发性需求。而根据收入及投资增速情况判断:大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件,将成为中国自动化需求的新方向。中国智造转型之路:原主业同心扩散+新主业跨领域转型。从目前上市公司转型方向来看,主要分为两类:第一类,公司以传统主业为方向延伸产品结构,向3.0和4.0产品转型,包括产品升级和产业链延伸。第二类,跨领域扩散,公司在原主业外,开辟新的业务中心。从战略到战术重点推荐:细分领域龙头+转型先锋。我们重点推荐两类标的。第一类,传统主业处于细分领域龙头,同时积极布局智能制造的上市公司标的。重点推荐:科大智能(配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂);瑞凌股份(300154)(焊割龙头+牵手德国CLOOS进军高端焊接自动化领域);巨轮股份(轮胎工业4.0+3C);博实股份(石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印);南风股份(核电及PM2.5设备稳定增长+金属3D打印迎来大型铸件领域革命);第二类,传统主业景气下行,通过兼并收购进军新行业的转型先锋。重点推荐:迪马股份(牵手成都电子科大合作开发外骨骼机器人);万讯自控(转型布局传感器+伺服驱动+3D视觉);京山轻机(收购惠州三协进军3C市场和家居自动化);同时建议关注次新股智能装备标的:先导股份(新能源生产线自动化整体方案供应商);斯莱克(金属包装设备龙头+系统综合服务商:远程生产数据采集系统及零部件智能制造项目);普丽盛(液态食品一体化包装系统配套方案提供商)。

本周是申万机械组合第六期第五周,推荐中直股份、积成电子、中海达、四川九洲、中船防务、常发股份和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、开山股份、隆华节能、机器人、上海机电、蓝英装备、天壕节能、瑞凌股份、东方精工、科大智能。

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